华泽钴镍难逃业绩下滑之殇

作为一家刚重组上市就爆出2013年的业绩或许达不到承诺业绩50%的上市公司，华泽钴镍（000693.SZ，原聚友网络）在恢复上市3个交易日以来的强势走势颇为出乎市场人士的预料，这也充分显示了选择一个合适的上市窗口是何等的重要。

随着陕西华泽的成功入主，曾经的网络股聚友网络摇身一变成为了主营电解镍和硫酸镍的生产和冶炼加工的华泽钴镍，并在1月10日恢复上市之后股价暴涨73.13%，再度续演了A股市场ST股的不败神话。而更为让人诧异的是，在其恢复上市的第二个交易日，借助1月12日原矿出口禁令在印尼正式生效的利好消息，其股价在13日被封死涨停，昨日也一度冲高15.39元，最高涨幅达到9.62%，如此强势的走势和业绩或难达到重组方承诺一半的现实之间，显得是那么让人难以理解。

由于印尼一直是中国最大的镍矿和铝土矿的进口来源地，中国从印尼进口铝土矿和镍矿占进口总量分别达到70%和50%以上。如今，铝土矿和镍矿都在被印尼禁止出口行列，国内的一些矿业公司可能面临“无米下锅”的局面。这对于主营变为电解镍和硫酸镍生产和冶炼加工的华泽钴镍而言，无疑构成一大利好，但这是否就能支撑其目前高达121.84倍的市盈率呢？

答案显然是否定的。一位私募基金人士就表示，先不说有色金属行业目前整体估和值水平都处于一个历史低位，就算是行业内业绩大幅增长超过200%的盛屯矿业（600711.SH），其市盈率也只有52倍，从华泽钴镍所处行业的基本面还有公司的盈利水平来看，其目前的估值明显有虚高的成分，是资金推动的结果。

而深交所近来公布的龙虎榜也显示，华泽钴镍近来股价的持续强势，明显有“涨停板敢死队”的身影出现。在13日公司股价涨停的背后，买入金额最多的席位为光大证券宁波解放南路营业部，买入金额达到2389.89万元；排名第二的则是华泰证券深圳益田路营业部，买入金额为2241.50万元。这两大席位均是市场知名的游资聚集地，在其合力之下，华泽钴镍13日的股价在开盘之后就一路飙升，仅仅10分钟就被封死涨停板，再现了游资的彪悍作风。

但同时投资者也不得不感叹“涨停板敢死队”的操作水平不是一般的高，其“快、狠、准”的手法在华泽钴镍的走势中再次得到了充分的体现。深交所14日的龙虎榜显示，光大证券宁波解放南路营业部和华泰证券深圳益田路营业部已经全身而退，全天分别卖出达到2578.81万元和2323.27万元，分别获利188.92万元和81.77万元。

与此同时，让市场人士更为感叹的则是华泽钴镍复牌上市时间选择的精妙。一位投行保荐人就表示，作为一家主营镍产品的上市公司，选择在1月10日这样的日子复牌交易，其肯定考虑到了1月12日印尼出口原矿禁令正式生效这一事件的影响。如果说涨停板敢死队是出于对该政策影响的敏感性而果断出手获利的话，那么重组方及其投行团队对于复牌上市时点的选择更是考虑周详，充分利用了外部有利的政策和市场环境，可谓经典案例。

不过也有行业分析师表示，尽管利用外部政策的变化使得公司平稳复牌交易，但从长期来看，真正支撑公司股价的还是公司的真实业绩，在目前股价估值明显偏高的情况下，除非公司盈利能力能有长足的进步，否则肯定不能支撑如此高的估值。游资的追捧只能支撑一时的市场人气，等退潮之后就会发现是谁在裸泳了。等重组方的业绩承诺无法达到之时，才是真正考验股价的时候。